红利策略的由来

红利策略最早被叫做狗股策略，是由美国基金经理迈克尔·奥希金斯在1991年提出，被认为是最简单、最成功的投资策略之一。所谓狗股策略，是一个著名的傻瓜型价值投资策略，也叫“道10策略”，每年1月从道琼斯中选择10只高股息个股持有，次年更新一次，剔除不符合条件的个股。每年调整一次，循环往复。根据统计，过去半个世纪，狗股策略的年化收益率是14%，超过道指的收益。

如果把股息率最高的股票编制成指数，那么就是各类红利指数。

四大红利指数

1.上证红利指数（000015）

挑选的是上交所股息率高、分红稳定、规模和流动性较大的50只股票。

点评：上证红利表现最弱，但同时又各有利弊。上证红利与上证50比较接近，相关性高达90%以上，所以投资上证红利就不要投资上证50了，这两只重合度太高。

场内基金：华泰柏瑞上证红利510880，规模45亿，费率万60

2.深证红利（399324）

挑选深交所分红稳定，股息率高的40只股票。

点评：深证红利的走势基本跑赢了其他两只指数

场内基金：工银深证红利ETF159905，规模26亿，费率万60

3.中证红利（000922）

以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据。

点评：中证红利是最均衡的一只红利基金

场内基金：

易方达中证红利ETF515180，规模8亿，费率万20

招商中证红利ETF515080，规模1.8亿，费率万30

4.标普A股红利（CSPSADRP）

标普公司编制的A股红利指数，从编制的规则看，标普A股红利相对更合理，成份股也较多，有100只股票，行业分布相对更均衡。

LOF基金：场内名字为红利基金，华宝标普中国A股红利机会指数A501029，场内场外都可以交易。

红利指数基金收益排名

从指数过去的走势来看：标普A股红利>深证红利>中证红利>上证红利

如果对标沪深300：标普A股红利>深证红利>中证红利>沪深300>上证红利

下图是四大红利指数的历年收益率：

从上图中，我们如果深入去分析，应该会发现历史数据仅仅代表历史，不能过分依赖。比如2016年去分析这几个指数，会得出深证红利收益不如中证红利，但是深证红利2017年的涨幅秒杀另外三大红利指数。很多人从历史业绩觉得某只指数更好，但历史仅仅是历史。建议坚持低估值策略就好，每只指数都有自己的优异表现机会，只是需要一点耐心。

总结

银行螺丝钉在其2019年的新书《定投十年财务自由》中说：

在定投基金的时候，策略加权只是基金，是螺丝钉很喜欢的一类品种。原因很简单，通常策略加权指数基金的收益会更好一些。

从历史收益的角度，红利、基本面、价值、低波动这四类策略加权指数基金，长期收益都比沪深300中证500等指数基金的历史收益更好。

如果看好沪深300指数的投资价值，可以考虑300价值指数基金；看好中证500指数的投资价值，可以考虑中证500行业中低波动指数基金。这都是对应的收益更好的策略加权指数基金。

1、熊市，红利指数基金可以稳定获得分红，进行红利再投资，往往可以在熊市里战胜大部分基金。

2、牛市，投资者更愿意对预期进行炒作，所以红利指数往往不会出现爆炸式增长。

3、投资红利指数基金，就是投资了国内现金流最充足的顶部公司，企业暴雷风险小，安全稳定。

4、作为红利指数基金，分红收入是投资收入的一大来源，所以需要长期持有，不适合短期投资。

5、红利指数比较稳，适合长期投资，红利类ETF首选中证红利515180，然后是上证红利510880，深圳红利159905【集思录】

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