本文作者:ETF之家彭澎

A股市场连续3天成交额超过1.5万亿,上周还在聊大盘何时能上3000,这周已经来到3500,对于很多投资者来讲,现在讨论是不是牛市已经不重要,重要的是**“我要上车”**。

前两天聊到ETF产品近期异常火爆,周一284只股票ETF中有40只涨停,不少投资者的交易策略也是简单粗暴,能追个股追个股,追不到的买ETF,总之就是买买买。

个个都赚的盆满钵满,现在大部分股民第一反应就是**“别拦着我发财,哪来的风险,反正我是不信的”**。但是,ETF之家还是得跟大伙提个醒:

这类ETF有风险,不能买。

例如,昨天场内出现了大幅溢价的这几只ETF:

折溢价

尤其是跟踪上证50指数的这只ETF(上证50ETF:510680),场内溢价竟然达到52.14%,相当的离谱。溢价52.14%代表什么意思呢?我们先从产生折溢价的原理说起。

什么是折溢价

通常,我们在买卖ETF时可以看到两个价格,一个是市价,另一个是IOPV

市价指的是ETF基金在二级市场的交易报价(跟股票市价一个意思),由买卖双方竞价产生,简单来讲就是我们买卖ETF的价格

而IOPV是ETF的基金份额参考值,可以理解为“ETF单位净值的实时参考价”,也用来衡量ETF交易价格是否偏离了基金的实际净值,简单来讲就是ETF的基金净值

IOPV由交易所计算,每15秒钟揭示一次,通常连成一条线和ETF的交易价格显示在一起,例如Choice金融终端显示如下(白色线为市价,橙色线为IOPV)

折溢价

大伙可以这样来理解,ETF的市价始终围绕着IOPV上下波动,毕竟IOPV反映的才是ETF基金的实际净值

但是,由于各种因素的影响导致ETF价格有时候会偏离IOPV。

当ETF市价小于IOPV价格时,产生折价,相当于ETF打折卖

当ETF市价大于IOPV价格时,产生溢价,相当于ETF加价卖

市场上通常用折溢价率指标来反映折溢价的现象,下面顺便给大伙讲讲折溢价率是如何计算的。折溢价率的计算公式为:折溢价率=【基金份额的成交价格(市价)-基金当前实际净值(IOPV)】/基金当前实际净值(IOPV)*100%。

折溢价率正值代表溢价,负值代表折价

举个例子:2元一瓶的矿泉水,现在1.5元卖给你,折价率是25%,相当于7.5折销售,是不是很划算;同样是2元一瓶的矿泉水,现在2.5元卖,相当于溢价25%出售,太贵了。

再回到上文讲的上证50ETF(510680),昨日的溢价率竟然达到52.41%,相当于是1元/份的基金,现在1.52元/份卖给你,贵的离谱。

但是,更让我感到惊讶的是,竟然还有大量的投资者要追着买,看下图昨天盘中的买入报价:

折溢价

ETF之家猜测,溢价如此高的ETF还有人抢着买或许有两种情况:

一是碰到土豪买ETF,完全不在乎价格,只要能买,钱不是问题;

二是新来的ETF投资小白,对ETF的运作制度完全不懂,误认为ETF跟股票一样,今天强势涨停明天还得涨停,赶紧挤上车。

如果你是土豪,那没啥问题,相当于给市场做点贡献。如果你是小白,那ETF之家觉得付出的知识成本太高了,建议这篇文章多读几遍。

溢价买ETF的风险有多大?

关于溢价买ETF的风险大小,还得从ETF的套利机制聊起:当ETF的市价和IOPV价格存在价差时,产生了两种套利机会:

折价套利:当市价小于IOPV价格时产生折价套利机会,通常可以在二级市场买入ETF,然后在一级市场赎回ETF份额得到一篮子股票,然后卖出一篮子股票获得价差。

溢价套利:当市价大于IOPV价格时产生溢价套利,通常可以买入一篮子股票,然后在一级市场申购ETF份额,最后在二级市场卖出ETF赚取差价。原理图如下:

折溢价

一旦套利者入场,套利的空间就会被填补,也就是前面说到的ETF市价与IOPV价格将趋同。换句话说,溢价的这部分钱被套利者赚走了,你成了贡献者(参考上面案例,溢价52.41%买的ETF,后面变成没有溢价,投资者要想离场只能用面值1元卖出)。

总之:买ETF时要选择折溢价率接近零或者为负值的产品,切忌买入高溢价ETF。

哪里可以看ETF的折溢价

目前市场上大部分券商的PC端交易软件都能查看ETF的折溢价数据,比如上面说到的Choice金融终端。

此外,如果要说便利性不得不提**《ETF组合宝》**,在**行情页面**即可查看每只ETF折溢价数据:

折溢价

此外,再教大伙一个绝招。下回碰到想投的ETF,但是产品又出现大幅溢价,我们还可以用下面这个方法,找到替代品。进入《ETF组合宝》依次点击:

1、ETF基金页面,点击下方的【对比】

折溢价

2、进入页面即可找到跟踪该指数的所有产品

折溢价

只需两步,全市场相关的所有场内基金(ETF、LOF)都将展现在你眼前。最后我们可以横向对比产品的费率、基金规模、成交额、折溢价率找到最优的ETF。

好了,今天就聊这么多。最后,再次跟大伙提个醒,别盲目追ETF。


网友:社长,散户怎么套利 作者:门槛太高,基本都得百万起步,忘记它吧!

网友:大神好,新关注的小白,弱弱问一句,反过来是不是意味着:“购买折价率越大的,下个交易日,大涨的可能性越高”? 作者:不一定大涨,但是长期买入折价的品种会有不错的收益